home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1993 / TIME Almanac 1993.iso / time / 072489 / 07248900.015 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1992-09-23  |  3.5 KB  |  69 lines
  1.                                                                                 BUSINESS, Page 39"Get Up and Walk!"
  2.  
  3.  
  4. Argentina's new leader imposes a drastic recovery plan
  5.  
  6.  
  7.     The situation demanded strong words, and President Carlos
  8. Saul Menem did not shrink from using them. In his July 8
  9. inaugural address, Menem urged his citizens to "Get up and
  10. walk!" Argentina, he declared, "is broken, devastated, razed.
  11. Inflation has reached chilling levels, but we aren't going to
  12. administer the decline. We will pulverize the crisis."
  13.  
  14.     Just 36 hours after Menem's address, his administration
  15. announced the first steps of "unusually severe, exceptional and
  16. emergency" measures designed to break the nation's
  17. hyperinflation (114% for June alone) and to restore confidence
  18. in its virtually insolvent government. Among them: a 90-day
  19. wage-and-price freeze, a 116% devaluation of the austral to 650
  20. vs. the U.S. dollar and an aggressive privatization of most
  21. state-run companies. Because the end of many government
  22. subsidies will bring unavoidable price increases for some goods
  23. and services, all workers will be given a bonus of 8,000
  24. australes ($12.30 at the new rate).
  25.  
  26.     By early last week, Menem's economic medicine was already
  27. showing some positive effects. On Monday the black-market rate
  28. for dollars dipped below the official exchange rate for the
  29. first time since the austral plan was implemented by former
  30. President Raul Alfonsin in 1985, demonstrating credibility in
  31. the currency's new valuation. Investors and bankers were
  32. favorably impressed by the seriousness of the Peronist leader's
  33. austerity plan, which prompted the Buenos Aires stock exchange
  34. to rise 6.5% in a single day and sent monthly interest rates
  35. down 44 points, to 10%.
  36.  
  37.     But the government's new pricing policy got off to a
  38. chaotic start. While the plan calls for prices to be rolled back
  39. to July 3 levels, prices in many stores kept on rising. The
  40. announced end of government subsidies for gasoline pushed prices
  41. up 670%, to the equivalent of $1.60 per gal. In anticipation of
  42. a 350% rise in subway and train fares, commuters flocked to
  43. stations to stock up on tokens.
  44.  
  45.     Most foreign bankers have greeted Menem's plan with hedged
  46. optimism. But since Argentina has failed to keep up its
  47. payments to the International Monetary Fund and the World Bank,
  48. neither agency is eager to issue fresh credits without some
  49. proof of economic progress. "What's announced on paper can be
  50. very different from the results," said a U.S. credit analyst.
  51.  
  52.     To stem the government's deficit spending, which reached
  53. $9.7 billion last year, Menem plans to increase revenues by
  54. simplifying the tax-collection system and increasing levies on
  55. exported goods. But most economists believe that Menem's most
  56. important task will be to privatize Argentina's inefficient
  57. state-owned monopolies, which are losing $4 billion annually.
  58. Menem may get the power to do so if the Argentine Congress
  59. approves a new emergency law that would give him almost
  60. unlimited control over the nationalized companies. But Menem has
  61. so far offered no details about his privatization drive. Those
  62. particulars are not likely to come soon. On Friday, only six
  63. days after joining Menem's Cabinet, Economic Minister Miguel
  64. Roig died of a heart attack. His replacement, businessman Nestor
  65. Rapanelli, will be the fourth Economic Minister since March 31,
  66. when Juan Sourrouille resigned because of his inability to
  67. stabilize the economy.
  68.  
  69.